汇丰研究:维持长实集团买入评级 目标价升至50.6港元

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汇丰研究发布研究报告,维持长实集团(01113)“买入”评级,目标价由50.4港元上调至50.6港元。

报告中称,长实集团(01113)斥资102.8亿元夺启德第4E区2号住宅地,每平方尺楼面地价约15860元,作价为市场预期上限,属集团2018年投得黄竹坑站三期住宅项目后最大宗收购。

该行表示,近期发展商以高价参与政府多幅土地招标,反映发展商对香港楼市前景有信心,加上长期低利率环境、有利的房屋政策及供应短缺的支持,认为购入此幅临海的启德住宅地,对长实发展有利,有助丰富可售资源和增强中期增长可见性,从而引发估值重估。

汇丰研究假设,2025年预售平均售价为每平方尺3.15万元,项目毛利率将达到21%,预计收购后集团净资产负债率将提升3个百分点至8.2%。此外,长实英国业务及飞机租赁业务疲软等负面因素,已很大程度上反映在股价上,认为现时估值较低(较NAV折让64%),但因应土地收购将2021及2022年的盈利预测下调0.5%及1.7%。

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